يمكن للأدوية المضادة للسمنة أن تقلص حجمها أكثر من المريض

بقلم إيمي دونيلان وروبرت سيران

لندن/نيويورك (رويترز) – يحب أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية ذوي العيون المرصعة بالنجوم الحديث عن كيف يمكن للشركات الناشئة الواعدة أن تسيطر على جزء كبير من السوق العملاقة القابلة للتوجيه (TAM). ومع ذلك، يمكن أن يعمل هذا المفهوم أيضًا في الاتجاه المعاكس. تمتلك الأدوية الجديدة المضادة للسمنة القدرة على إحداث تحول في الصحة العامة، مع القضاء على الطلب على المنتجات والخدمات من الصناعات الطبية والغذائية واللياقة البدنية. فكر فيها على أنها أسواق غير قابلة للمعالجة تمامًا (TUMs). يبدو أن الدواء الذي طورته شركة نوفو نورديسك وإيلي ليلي هو أول علاج غذائي فعال بالفعل. وهي تعمل من خلال استهداف المستقبلات في الدماغ التي تقلل الشهية وتساعد الناس على الشعور بالشبع لفترة أطول. تم تطويرها في الأصل لعلاج مرض السكري، لكنها اكتسبت شهرة كعلاج للسمنة. في إحدى التجارب السريرية، فقد المرضى الذين تناولوا عقار إيلي ليلي لإنقاص الوزن الذي سيتم طرحه قريبًا حوالي 50 رطلاً (23 كجم). ومن المحتمل أن تكون الفوائد التي تعود على الصحة العامة هائلة. في أغسطس، قالت شركة نوفو إن عقار Wegovy، وهو عقار السمنة التابع لها، قلل من أحداث القلب والأوعية الدموية الخطيرة مثل السكتة الدماغية والنوبات القلبية بنسبة 20٪ لدى المرضى الذين يعانون من زيادة الوزن والذين لديهم تاريخ من أمراض القلب ولكن ليس لديهم مرض السكري. ارتفعت المبيعات بشكل كبير. في العام الماضي، باعت شركة Novo ما قيمته 2.5 مليار دولار تقريبًا من عقاري Wegovy وOzempic، وهو العلاج الذي تنتجه لمرضى السكري. ويتوقع المحللون أن يرتفع هذا الرقم إلى 16 مليار دولار بحلول عام 2027، وفقًا للتوقعات التي جمعتها Visible Alpha. إن الطلب على الأدوية، المعروفة مجتمعة باسم أدوية GLP-1، يتجاوز بكثير ما يمكن أن ينتجه المصنعون حاليًا. ومع ذلك، فقد عززت هذه الإثارة القيمة السوقية لشركة نوفو إلى 420 مليار دولار، مما يجعلها الشركة الأكثر قيمة في أوروبا. وقد شهدت شركة ليلي، التي يطلق على علاجها لمرض السكري اسم مونجارو، قيمتها السوقية تتضاعف تقريبًا إلى أكثر من 500 مليار دولار في أقل من 18 شهرًا.

ومع ذلك، فإن مثل هذه الثورة الدراماتيكية في مجال الصحة العامة ستؤدي أيضًا إلى خسائر. تم تصميم هذا الدواء لقمع الشهية، وتقليد هرمونات الأمعاء التي يتم إطلاقها بعد تناول الطعام. أثناء الاختبار، أظهر المريض انخفاضًا في الشهية وكذلك نفورًا من الطعام بشكل عام. وهذا من شأنه أن يؤثر على مجموعات عملاقة مثل شركة نستله السويسرية، وشركة كادبوري وأوريو، شركة مونديليز إنترناشيونال، وشركة كرافت هاينز. وتهيمن هذه الشركات على السوق العالمية للأطعمة الخفيفة التي تبلغ قيمتها الآن أكثر من نصف تريليون دولار من الإيرادات كل عام، وتتوقع مجلة Fortune Business Insights أن تنمو إلى ما يقرب من 840 مليار دولار بحلول عام 2029. مجموعات الوجبات السريعة مثل ماكدونالدز وبرجر كنج وكنتاكي فرايد تشيكن قد يواجه المالك Yum Brand أيضًا انكماشًا أو تغيرًا في الطلب.

وقد يكون التأثير المحتمل على الصناعة الطبية أكبر. يعاني أكثر من 40% من الأميركيين من السمنة المفرطة، وفقاً لمراكز السيطرة على الأمراض والوقاية منها، وقد زاد هذا العدد بنسبة 40% تقريباً خلال عقدين من الزمن. الأشخاص الذين يعانون من السمنة المفرطة هم أكثر عرضة للإصابة بأمراض القلب والأوعية الدموية، ومختلف أنواع السرطان، والتهاب المفاصل والخرف. في عام 2016، قدر معهد ميلكن التكاليف الطبية المرتبطة بالسمنة في الولايات المتحدة بنحو 500 مليار دولار سنويا. وتوقعت دراسة نشرت عام 2021 في المجلة الطبية البريطانية أن التكاليف الناجمة عن انخفاض الصحة وارتفاع معدلات التغيب عن العمل في جميع أنحاء العالم ستزيد بنسبة 50٪ بحلول عام 2060.

لا يزال من الصعب قياس استخدام الأدوية المضادة للسمنة. بتكلفة تبلغ حوالي 1000 دولار شهريًا، ليس من الواضح ما إذا كانت شركات التأمين وسلطات الصحة العامة ستمول العلاج المكثف. يمكن أن تكون الآثار الجانبية شديدة أيضًا. فقط حوالي ثلث أولئك الذين بدأوا تناول أدوية السمنة استمروا في تناولها بعد مرور عام، وفقًا لأحد التحليلات.

ولذلك، فإن أي آثار ضارة من المرجح أن تحدث تدريجيا. ومع ذلك، فإن المستثمرين يشعرون بالقلق. تقوم Breakingviews بمسح نصوص مكالمات أرباح الشركات والعروض التقديمية والأحداث الأخرى التي تتبعها LSEG بحثًا عن إشارات Wegovy وOzempic وMounjaro – باستثناء تلك التي تستضيفها Novo وLilly. وفي عام 2022، سيكون هناك 18 حدثًا من هذا القبيل. وحتى الآن هذا العام، تم ذكر واحد على الأقل من هذه الأدوية 71 مرة.

ومن بين الخاسرين المحتملين شركات مثل ريس ميد وإنسباير ميديكال سيستمز، التي تصنع منتجات تعالج انقطاع التنفس أثناء النوم، وهي الحالة التي يتوقف فيها المرضى عن التنفس بشكل متقطع أثناء النوم. ويعاني حوالي 70% من المصابين به من السمنة المفرطة. وفي مكالمة مع المستثمرين في أغسطس، قال مايكل فاريل، الرئيس التنفيذي لشركة ResMed، إنه يعتقد أن عقار إنقاص الوزن لن يكون له تأثير كبير على مبيعات الشركة المستقبلية لأن العلاج قاس والتكلفة ستمنع العديد من المرضى من تناوله على المدى الطويل. في حين أن الوعي بآثار السمنة يمكن أن يدفع المرضى نحو علاج انقطاع التنفس. ومع ذلك، فقد سهم شركة ResMed حوالي ثلث قيمته.

وفي الوقت نفسه، يمكن للشركات التي تبيع بدائل مشتركة مثل Zimmer Biomet وSmith+Nephew أن تشهد انكماشًا في قيمتها البالغة 25 مليار دولار و11 مليار دولار. تحصل هاتان الشركتان على ما يقرب من ثلثي و30% من إيراداتهما، على التوالي، من عمليات زراعة الورك والركبة. وقدرت إحدى الدراسات أنه يمكن تجنب حوالي ربع حالات الجراحة التي تنطوي على الركبة إذا لم يكن المريض يعاني من زيادة الوزن. تبدو علاجات إدارة الوزن المنافسة ضعيفة أيضًا. منذ يونيو…